研判利率之觀察指標 利率影響因子分析
 
影響因子類別 觀 察 指 標
經濟景氣面 領先指標
同時指標
經濟成長率
外貿出超或入超
景氣對策訊號
通貨膨脹面 消費者物價指
躉售物價指數
貨幣金融面 M1A、M1B、M2
匯率變動面 經常帳、資本帳
升值、貶值
央行政策面 央行理監事會議結論
央行重貼現率、存款準備率調整方向
央行總裁、副總裁之重要談話
籌碼分佈面 未來中央政府總預算發行公債金額
未來到期公債還本付息金額
套利程度面 國內長短期利差
國內外利差
下 跌 因 子 上 漲 因 子
通貨回籠
通貨發行
國庫撥款:
公共工程款、退休俸撥款
解繳國庫:
所得稅款、公營事業盈餘繳庫
央行票券、債券到期
央行票券、債券發行
央行融通或公開市場釋金
央行回收融通資金
央行買匯
央行賣匯
郵儲金釋金
郵儲金回收
股價空頭,銀行存款結構由
活存轉定存
股價多頭,銀行存款結構由
定存轉活存
 
票券評論(1081030)

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債券評論 (1090803)

一、上週國內債券殖利率回顧

上週由於疫情數字仍然嚴峻,主要國家經濟數據不如預期,使得國際間債市利率持續慢慢穩定向下,十年美債利率已明確突破之前盤整區間下緣,而台灣十年指標公債利率則持續創下歷史低點,已是連續兩周突破低點,上周十年指標公債A09106R上周五收盤在0.409%,相較前一周下降了1.1 bps,五年指標券上周因為較少成交,上周收盤在0.312%,相較前周反上行0.15 bps。近期全球新冠肺炎疫情再次升溫,加上主要國家政經衝突持續升高,恐影響全球最終需求,壓抑我國外貿擴張,仍須密切關注後續發展。

 
二、影響本週債券殖利率可能因素

本週重大經濟數據及央行動向:
週一:
臺灣、韓國、日本7月製造業採購經理人指數(PMI)
中國7月財新製造業PMI終值
德國、歐元區、英國7月製造業PMI
美國7月Markit製造業PMI終值、6月建築支出、7月ISM製造業指數
週二:
美國6月工廠訂單、耐久財(耐用品)訂單6月修正值
週三:
日本7月服務業PMI
中國7月財新服務業PMI
德國、英國、歐元區7月服務業和綜合PMI
歐元區6月零售銷售
美國7月ADP民間就業崗位、6月貿易收支數據、Markit綜合、服務業PMI 7月終值、7月ISM非製造業PMI
週四:
德國6月工業訂單
臺灣7月CPI、躉售物價指數(WPI)
美國7月Challenger企業計劃裁員崗位、最近一周初請失業金人數
日本6月所有家庭支出
週五:
中國7月貿易數據
德國6月工業生?和貿易數據
臺灣7月貿易數據
美國7月非農就業數據、6月躉售庫存和躉售銷售

 
三、本週利率走勢展望

國內因疫情控制得宜,民眾與企業對未來景氣看法改善,激勵股市上揚,工業生產指數、機械及電機設備進口持續成長,消費人潮明顯回流,帶動零售及餐飲業表現均較上月持續回升。加以政府如推動「振興三倍券」、「安心旅遊」等方案,感覺上國內經濟的活力有恢復現象。在資金寬鬆的背景下,債市也逐漸演變成如同股市一般,上漲已經和經濟基本面無關,只要經濟無法快速復原,台債利率仍無大彈空間,多數時間仍是盤整,本周台債利率料有機會小幅偏多整理。預測本週台灣十年公債交易區間為0.43%~0.39%,五年公債交易區間0.33%~0.29%。