研判利率之觀察指標 利率影響因子分析
 
影響因子類別 觀 察 指 標
經濟景氣面 領先指標
同時指標
經濟成長率
外貿出超或入超
景氣對策訊號
通貨膨脹面 消費者物價指
躉售物價指數
貨幣金融面 M1A、M1B、M2
匯率變動面 經常帳、資本帳
升值、貶值
央行政策面 央行理監事會議結論
央行重貼現率、存款準備率調整方向
央行總裁、副總裁之重要談話
籌碼分佈面 未來中央政府總預算發行公債金額
未來到期公債還本付息金額
套利程度面 國內長短期利差
國內外利差
下 跌 因 子 上 漲 因 子
通貨回籠
通貨發行
國庫撥款:
公共工程款、退休俸撥款
解繳國庫:
所得稅款、公營事業盈餘繳庫
央行票券、債券到期
央行票券、債券發行
央行融通或公開市場釋金
央行回收融通資金
央行買匯
央行賣匯
郵儲金釋金
郵儲金回收
股價空頭,銀行存款結構由
活存轉定存
股價多頭,銀行存款結構由
定存轉活存
 
票券評論(1081030)

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債券評論 (1081118)

一、上週國內債券殖利率回顧

海外市場方面,上週中美貿易談判在討論農產品採購方面尚未達成共識,削弱市場的樂觀預期。上週五報導美將再延長華為臨時許可證效期6個月,並允許美國企業繼續與華為進行交易。由於中美貿易談判仍在進行中,這項決定仍有變數。上週台灣公債指標券成交清淡,等待更多中美貿易發展消息,成交量相當低迷,加上年底投資者保守心態濃厚,指標券缺乏明顯方向,最終指標十年券利率下滑0.45bps以0.698%作收,五年則收平在0.59%價位。

 
二、影響本週債券殖利率可能因素

本週重大經濟數據及央行動向:
週一:
美國11月NAHB房屋市場指數
9月美國整體淨資本流動、外資購買美國公債規模
週二:
歐元區9月經常帳
美國10月建築許可、房屋開工
日本10月貿易數據
週三:
德國10月PPI
臺灣10月外銷訂單、第三季經常帳、國際收支
美國最近一周抵押貸款市場指數、再融資指數
週四:
英國10月公共部門收支短差、淨借款
美國前周初請失業金人數/費城聯儲11月製造業指數、10月成屋銷售
歐元區11月消費者信心指數初值
日本10月CPI
週五:
德國第三季GDP
臺灣10月失業率
德國、歐元區11月製造業、服務業和綜合PMI初值
美國11月Markit製造業、服務業和綜合PMI初值、密西根大學消費者信心指數11月終值

 
三、本週利率走勢展望

展望後市,中美貿易談判傳出美國要求中國訂定具體計畫購買農產品,遭到中方拒絕,令全球債市短暫回穩。美債則持續受消息面影響,預測十年公債交易區間為2.05%~1.75%。而本週台債市場除將標售2年券外,也關注本周五國內十年增額發行券的發行前交易外,國外美中貿易協議是否如期進展仍是影響市場最大的變數,而時序接近年底,台債市場調整意願變低,低量情況可能延續,短線上仍可區間應對,逢低獲利了結。預測本週台灣十年公債交易區間為0.73%~0.67%,五年公債交易區間0.63%~0.57%。